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六合人家:LPR新机制意义重大并非意味贷款利率要下移

时间:2019/8/18 14:57:31  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 针对LPR新机制,交通银行(5.45 -0.55%,诊股)首席经济学家连平认为,LPR新机制长远意义更加重大,短期影响有限。起点由现在贷款基准4.3%降为MLF的3.3%,并不意味贷款利率要整体下移1%。  连平认为,LPR新机制由原来的基准利率加减点调整为MLF加点方式报价,...
    针对LPR新机制,交通银行(5.45 -0.55%,诊股)首席经济学家连平认为,LPR新机制长远意义更加重大,短期影响有限。起点由现在贷款基准4.3%降为MLF的3.3%,并不意味贷款利率要整体下移1%。

  连平认为,LPR新机制由原来的基准利率加减点调整为MLF加点方式报价,与之前交通银行相关研究中的预判完全一致。日度报价调整为月度报价也一定程度上考虑到标的由基准利率调整为更为市场化的利率后报价的稳定性。报价行的扩围,增加城商行、外资行和民营银行,也很大程度上更加全面地参考了整个银行业不同风险偏好银行的定价水平。

  然而,企业信贷融资成本的高低最终取决于企业自身基本面、信用质量、盈利能力等因素,短期内贷款锚定标的的转换,并不会对信贷市场形成较强的冲击。LPR新报价机制意义最为深远之处在于,将LPR挂钩MLF操作利率,增强了央行对于信贷市场融资成本的“抓手”作用,为未来进一步畅通货币政策的利率(价格型)传导渠道奠定第一步基础。

  LPR新机制要充分发挥影响企业融资成本的作用仍需其他政策加以配合。新机制下,贷款定价将更多参考LPR价格进行加点,跟过去参考基准利率进行加点,两者形式上的区别仅仅是定价的起点发生了变化。起点由现在贷款基准4.3%降为MLF的3.3%,并不意味贷款利率要整体下移1%。新报价方式,可能对于资信等级高的大企业而言,有了与银行更大的议价空间,而对于中小企业来说,银行对于信用风险的担忧是决定其融资成本的根本。

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